OpenAI千億豪賭：未來四年現金消耗激增至1150億美元，2030年收入劍指2000億美元
發布時間：2025-09-14 來源：大江南北網作者：保羅能否總冠軍
全球人工智能領航者OpenAI，正開啟一場科技史上資本最密集的豪賭。
根據OpenAI向股東披露的最新財務預測，該公司正麵臨一場空前的資本消耗戰。從今年到2029年，OpenAI累計現金消耗預計將高達1150億美元，這一數字比公司半年前的預期激增了約800億美元。
加上過去兩年已消耗的約20億美元，其巨大的資金需求印證了其首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）的判斷：OpenAI可能是“有史以來資本最密集的初創公司”。
另一方麵，在ChatGPT強勁增長的驅動下，該公司對自身的商業前景也更為樂觀，將2030年的收入預測上調了約15%，劍指2000億美元大關。
急劇膨脹的成本：錢將燒向何方？
OpenAI最新的現金流預測揭示了一條極為陡峭的成本曲線。該公司預計今年將消耗超過80億美元現金，比年初的預測高出約15億美元；明年，這一數字將翻倍至170億美元以上，比原預測高出整整100億美元。
展望未來，2027年和2028年的預計消耗額將分別達到約350億美元和450億美元——其中2028年的新預測是此前110億美元預測的四倍還多。
這筆巨額資金的去向主要有四個方麵：
自建基礎設施：為了擺脫對雲服務商的依賴並長期控製成本，OpenAI計劃在本年代（this decade）後期投入近1000億美元，用於構建由自己控製的服務器及相關設施。其首席財務官Sarah Friar曾暗示，未來OpenAI可能效仿亞馬遜AWS，向其他AI開發者提供服務器租賃服務。
AI模型訓練成本（Training Compute）：這是成本遠超預期的關鍵推手。公司預計今年在此項的支出將超過90億美元，比原預測高出約20億美元；明年將達到約190億美元，同樣高出20多億美元。預測顯示，訓練成本將持續穩定增長至2030年，甚至可能在那之後繼續攀升。正如公司在開發GPT-5過程中遇到的挑戰所示，AI訓練充滿不確定性，失敗和重試都會直接推高成本。
AI模型推理成本（Inference Compute）：即運行AI模型的成本。從2025年到2030年，公司預計將在此項上花費超過1500億美元。盡管單次運行成本與預期接近，但微小差異的累積效應，將導致到2030年產生超過110億美元的額外支出。
人才競爭成本：在激烈的人才爭奪戰中，OpenAI預計到2030年，將產生約200億美元的額外股票薪酬支出，以吸引和留住核心人才。
ChatGPT驅動的樂觀收入預測
盡管成本壓力巨大，但OpenAI的商業化步伐正在加速，其收入前景也隨之改善。公司預計今年總收入可達130億美元，是去年的三倍半。而更為關鍵的2030年收入預測，則被上調至約2000億美元。
驅動這一樂觀預期的核心引擎是ChatGPT：
付費訂閱業務表現強勁：最新預測顯示，在未來六年裏，ChatGPT帶來的額外收入將比原計劃多出近700億美元。具體來看，今年由數百萬個人和數千家企業付費用戶貢獻的收入預計將近100億美元（比原預測高20億），到2030年，該項年收入預計將接近900億美元，較之前的預測大幅提升了約40%。
挖掘免費用戶的巨大潛力：OpenAI同時上調了對免費用戶商業化的預期，計劃在2026年至2030年間，從這部分龐大的用戶群體中創造約1100億美元的收入。盡管變現模式尚未明確，但可能包括購物相關的聯屬費用或某種形式的廣告。公司曾向投資者透露，此類產品的毛利率有望達到80%至85%，與Meta（Facebook）的水平相當。
當然，並非所有業務的預期都在增長。公司對未來五年的API（應用程序編程接口）業務收入預測下調了50億美元，同時將“Agents”（能夠處理多步任務的AI產品）的收入預測減少了約260億美元。
一種可能的解釋是，相關技術將被更多地整合進ChatGPT，而非作為獨立產品提供。無論如何，ChatGPT收入的強勁增長足以抵消這些業務預期的下調。
資本的狂熱：5000億估值與上市之路
驚人的“燒錢”速度並沒有嚇退資本。
包括軟銀（SoftBank）、Thrive Capital和Dragoneer在內的數十家大型投資機構仍在積極買入OpenAI的股票，將其最新估值推高至5000億美元——這幾乎是六個月前的兩倍，也相當於去年淨利潤高達1000億美元的穀歌市值的近五分之一。許多投資者將OpenAI視為AI技術普及的 barometer（風向標），篤信其最終能實現巨大的商業回報。
為了支撐龐大的數據中心建設計劃，公開上市或許是OpenAI的必然選擇。成為上市公司將使其能更便捷地通過發債等方式籌集資金，甚至效仿亞馬遜AWS，向其他AI開發者出租服務器。
不過，這條路也充滿挑戰。公司“營利性業務由非營利性母公司控製”的獨特結構，以及與埃隆·馬斯克、最大外部股東微軟（根據協議有權獲得OpenAI 20%的收入）之間複雜的法律與合同關係，都可能為未來的上市之路增添變數。
- 上一篇：{loop type="arclist" row=1 }{$vo.title}