近日，殯葬業龍頭福壽園發布2025年中期業績。這家長期以高利潤著稱的公司，一度被外界稱作“殯葬茅台”，卻交出了自2013年港股上市以來的首份虧損報告。

公告顯示，今年上半年，福壽園實現營收約6.11億元，同比下降44.5%，淨利潤由盈轉虧，虧損額達2.61億元，這一反轉令外界意外。

福壽園成立於1994年，是國內最早進入殯葬服務的民營企業之一。公司業務涵蓋墓地銷售、殯儀服務等，從上海起步，已擴展至全國40多個城市，主要麵向中高端客戶群體。

憑借特殊行業的壁壘，疊加老齡化趨勢加劇，殯葬行業長期被認為是一門賺錢的生意，福壽園更是其中的“優等生”。2010年至2023年，公司營收從3.5億元一路攀升到了26.28億元，利潤翻數倍，最高時利潤達到近8億元。

但另一麵，“天價墓地”、居民購買商品房存放骨灰盒等現象在近年來屢屢引發爭議。近年來，多地出台墓地限價、限製經營性墓地占地麵積等政策，整個殯葬行業開始調整，主攻高端市場的福壽園首當其衝。

圖/圖蟲創意

墓穴單價接近腰斬

福壽園上一次登上熱搜，是在2023年。當時，旗下上海鬆鶴園開售新墓區，一塊0.6平方米的三穴墓售價高達45.78萬元，折合每平方米76萬元，遠超上海豪宅價格，“天價墓地”一度引發輿論熱議。

在福壽園的收入結構中，約八成來自墓園服務，其餘來自殯儀服務等業務。過去幾年，福壽園的高端墓穴價格一路攀升，2018年至2023年，平均售價從10.25萬元漲到了11.95萬元，2024年進一步升至12.12萬元。

但在2025年上半年業績報告中，墓地業務成了虧損的主要原因。

截至2025年6月30日，福壽園墓園服務收入約4.77億元，同比下滑47.35%，在總營收中的占比降至78%左右。經營性墓穴作為主要產品，上半年銷售了6253個，僅比去年同期減少451個，但總收入卻縮水了約4億元，降幅達到51%，平均售價從12萬元驟降至6.3萬元，幾乎腰斬。

福壽園在公告中解釋稱，公司為適應不同地區的經濟環境、消費行為和競爭格局，不得不下調產品均價，通過調整高、中附加值產品供給結構，增加中價位產品類別，疊加墓穴銷售服務增值稅等多因素，拉低了整體銷售均價。

作為大本營，上海市場的表現尤其明顯：上半年墓園及殯儀服務收入僅2.4億元，較去年同期下降54.2%。此外，河南、黑龍江等地跌幅也超過50%。

這背後，與地方政策有一定關係。因土地資源稀缺、經濟發展水平高等，上海的墓地價格普遍高於許多城市。上海民政部門近年來積極推行墓穴小型化，倡導海葬、草坪葬、花壇葬、壁葬、室內葬等節地生態葬式，要求公墓豐富葬式品種、降低價格水平。今年2月，上海還發布《殯葬服務項目清單》，明確提出對價格進行規範和引導。

事實上，直到2023年，福壽園的墓地售價仍在持續上升。由於早期土地多為劃撥，成本極低，上海福壽園原始土地收購價僅190元/平方米，直到2016年，福壽園公開的墓地毛利率超過80%。2024年，福壽園遭遇上市以來的首次利潤“腰折”，歸母淨利潤降至3.73億元，同比下滑52.8%，為今年的虧損埋下伏筆。

除了高價墓地銷售受阻外，2025年上半年，公司還確認了約2.18億元的資產減值，涉及4個公墓項目的商譽和其他長期資產，也是造成業績虧損的原因之一。福壽園高層在業績會上解釋，受宏觀經濟和增值稅等影響，這些項目的運營效率和現金流預期在短期內未達原有評估水平，因此基於會計準則和謹慎性原則，計提了相應的減值準備。

先把骨灰寄存起來

值得注意的是，福壽園並非孤例。

2025年上半年，多家殯葬企業營收下滑甚至虧損。成立於2003年、總部位於南京的萬桐園，同樣麵向中高端客戶群體，2015年在港股上市。其半年報顯示，上半年收益僅1106萬元，同比下降54%，由盈利轉為虧損。此外，安賢園、中國生命集團等公司也在半年報中提示殯葬收入承壓。

周之遠在西南地區一家福壽園做了10年墓園銷售，過去兩年，他明顯感覺到客戶變了。高消費仍在，但伴隨經濟轉型，不少中產群體對買墓地的態度發生了轉變：以前的客戶都覺得，買墓地是必須的，並願意承擔高價，但如今不少人傾向於觀望。

重慶靈安陵園營銷總監關萬芬也有同感。他從2018年進入殯葬行業，近期注意到，在重慶，骨灰寄存量近年來在明顯上升。過去客戶都會選擇“熱葬”，客戶會在逝者去世三天內辦完喪事，其間一定會定下墓位，銷售抓住這個心理，交易非常容易。但近兩年他接觸的不少客戶，會選擇先把骨灰寄存起來，一年寄存費用隻需要不到300元，逝者安葬的周期被無限延長，銷售員的快速成交路徑失效。

新冠疫情在一定程度上成為行業分水嶺。關萬芬回憶，2020年之前，當地骨灰堂有8000個存放格位，卻一直沒滿；2020年以後，新建了15000個格位，卻依然供不應求。

此外，受訪的銷售普遍提到，近幾年客戶購買力下降。周之遠在推薦高端墓位時，聽到最多的回應是“錢不好掙，能辦喪事就行了，不用追求太高檔的墓地”。

關萬芬補充，在重慶，超過30萬元的墓位就算高端。2021年，他所在公司此類墓位銷售額還能占整體營收十分之一，如今降到了大約五十分之一。

相比之下，中低端市場受影響較小。受訪墓地銷售提到，低價客戶的訴求很簡單，隻要便宜夠用，比如壁墓隻需3000元左右，一些生態葬價格更低，還能拿到政府補貼。

中高端墓位的需求並未消失，但政策調控給行業帶來不確定性。近年來，殯葬行業監管不斷收緊，各地紛紛開展殯葬領域專項整治行動，同時推廣多種節地生態葬形式。

關萬芬發現，高端客戶對墓位未來的擔憂明顯增加。人們通常會把買墓穴和買房子作比較，但兩者背後的購買邏輯並不相同。買房可以多地置業，但墓園涉及地段、環境、風水等因素，一旦選定，客戶往往不願再改變位置，這在高端客戶中體現得尤其明顯。

（周之遠為化名）

記者：楊智傑