智通財經APP獲悉，富瑞發布研報稱，阿裏巴巴-W(09988)旗下阿裏雲推出新一代Qwen模型，再創裏程碑。重點包括：1)Qwen推出超過1萬億參數的Qwen3-Max Preview(Instruct)模型；2)該模型在多項評測中表現突出，包括知識、數學、程式設計、人類偏好與整合能力。

該行指，Qwen推出Qwen3-Max Preview(Instruct)模型，參數量超過1萬億，支援最長256Ktokens的上下文窗口，並覆蓋超過100種語言。此次升級涵蓋指令跟隨、檢索增強生成(RAG)以及智能體(agents)功能。定價結構采用分層模式，在百煉平台分為0-32K/32-128K/128K以上tokens三檔。

該新模型在多項第三方測評中表現最佳。Qwen3-MaxPreview(Instruct)在知識(SuperGPQA)、數學(AIME25)、程式設計(LiveCodeBench v6)、人類偏好(Arena-Hard v2)、整合能力（LiveBench）等指標上排名第一。比較對象包括：(a)Qwen-3-235B-A22B-Instruct-2507；(b) Kimi K2；(c)Claude Opus 4 Non-thinking；(d) Deepseek-V3.1。

富瑞表示中國互聯網估值對比美國同業。繼今年1月的DeepSeek時刻後，AI主題開啟新一輪周期。市場焦點集中在Agentic AI(智能代理型 AI)的行業趨勢、不同模型的商業化潛力、雲業務收入增長前景，以及各行業需求與資本開支趨勢上。