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  中國人民銀行12日公布的數據顯示，8月末我國社融規模同比增長8.8%，金融對實體經濟持續加大支持力度。如何看待社融保持較高增速？金融“活水”流向了哪些領域？

  增量穩定 信貸供給仍較為充分

  中國人民銀行當日發布的金融統計數據顯示，8月末，社會融資規模存量為433.66萬億元，同比增長8.8%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為265.42萬億元，同比增長6.6%。

  “8月貸款增長明顯，貨幣信貸供給較為充分，信貸投放內生動力仍然強勁。”清華大學國家金融研究院院長田軒認為，更加積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策形成合力，推動社融、貸款、廣義貨幣（M2）均保持合理增長，為經濟持續回升向好創造適宜的貨幣金融環境。

  8月末，我國廣義貨幣（M2）餘額同比增長8.8%，狹義貨幣（M1）餘額同比增長6%，二者的“剪刀差”進一步收窄。

  西南財經大學中國金融研究院副院長董青馬表示，“剪刀差”明顯收窄，意味著更多資金轉化為活期存款，將投入消費、投資等經濟活動，折射出經濟向好態勢。

  除了信貸，債券融資相關數據也表現突出。前8個月，企業債券淨融資1.56萬億元，政府債券淨融資10.27萬億元。

  “前8個月政府債券淨融資同比多增4.63萬億元，有力支撐了社融增長。”光大證券固定收益首席分析師張旭說，隨著融資渠道越來越多樣化，企業債券、政府債券和非金融企業境內股票融資等直接融資占比穩步提升，與銀行信貸之間存在一定的替代效應。

  結構優化 信貸流向高質量領域

  前8個月我國人民幣貸款增加13.46萬億元。超13萬億元的信貸資金主要流向了哪些領域？

  數據顯示，前8個月，我國企（事）業單位貸款增加12.22萬億元，企業仍是新增貸款的大頭。其中，中長期貸款增加7.38萬億元，占比超6成。

  具體來看，製造業、普惠小微等領域信貸增長明顯。

  “今年以來，以高技術製造業和裝備製造業為代表的先進製造業景氣度較高，企業新增融資需求較多。”一家國有大行地方分行人士告訴記者，該行今年前8個月新增製造業貸款占新增對公貸款比重為53%，較上年全年提升30多個百分點。

  中國人民銀行提供的一組數據也可以印證：8月末，製造業中長期貸款餘額14.87萬億元，同比增長8.6%；普惠小微貸款餘額35.2萬億元，同比增長11.8%，均高於同期各項貸款增速。

  “在經濟結構轉型升級的過程中，信貸結構不斷優化調整，實現更高質量的信貸投放。”田軒表示，今年以來，金融機構著力破除“內卷式”競爭，擠出空轉資金投向重點領域和薄弱環節，促進金融支持實體經濟質效更高、更可持續。

  與此同時，8月居民短期貸款餘額增長超百億元，中長期貸款餘額也略有增加。

  董青馬表示，在消費品以舊換新、金融促消費等政策推動下，居民消費需求得到進一步釋放，短期消費貸款也有所上升。8月以來，北京、上海、深圳等地發布樓市新政，更好滿足剛性和多樣化改善性住房需求，帶動按揭貸款谘詢和簽約明顯增長。

  專家表示，近期，消費領域的兩項貼息政策持續落地，從供需兩端發力，同時利好消費者和經營者，有助於進一步釋放消費潛力，為後續住戶部門貸款增長提供支撐。

  輕裝上陣 貸款利率保持低位

  8月份貸款利率持續保持低位，有助於減輕企業和居民的利息負擔。

  中國人民銀行的數據顯示，8月份，企業新發放貸款加權平均利率約3.1%，比上月略有下降，比上年同期低約40個基點；個人住房新發放貸款加權平均利率約3.1%，比上年同期低約25個基點，均處於曆史低位。

  “企業和居民貸款利率保持低位，資金需求方獲得銀行信貸支持成本更低，有利於釋放消費和投資潛力，也顯示出貨幣政策延續支持性立場。”張旭說。

  今年以來，我國政策利率下調10個基點，但貸款利率比政策利率下降更多，金融機構在政策引導下持續加大支持力度，助力實體經濟“輕裝上陣”。

  2024年9月起，中國人民銀行啟動明示企業貸款綜合融資成本試點工作，通過“貸款明白紙”讓企業對各項融資費用“看得見、算得清、可比較”，不斷提升融資的透明度和適配度，進一步促進綜合融資成本持續下降。

  專家表示，下半年宏觀政策將保持連續性和穩定性，適度寬鬆的貨幣政策仍對實體經濟提供有力支持，並持續在優化結構方麵下功夫，不斷增強金融支持重點領域的質效。（記者吳雨、任軍）